El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto, que se ubicó en un 1,7%. Este número no solo cumplió con las expectativas del mercado, sino que representa la cifra más baja en el último año y dos meses. De esta forma, la variación interanual alcanza el 33,5%, mientras que la acumulada en lo que va del año se sitúa en 21,3%.

La noticia fue celebrada rápidamente por el Gobierno. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó a través de sus redes que la media móvil de tres meses de la inflación general se ubicó en 1,9%, cayendo 0,1 puntos porcentuales respecto a julio y marcando la quinta reducción consecutiva.

¿Qué empujó los precios hacia abajo? El gran alivio del mes vino por el lado de los precios estacionales, que retrocedieron un 0,9%. Este fenómeno es la contracara de lo que ocurrió en julio: tras el fin de las vacaciones de invierno, rubros como paquetes turísticos y transporte aéreo mostraron fuertes bajas, acompañados también por caídas en prendas de vestir. De hecho, la categoría «Recreación y cultura» no registró variaciones (0%), y «Prendas de vestir y calzado» bajó al -0,6%.

En contraste, los principales aumentos se dieron en el sector de precios Regulados (+2,2%), impulsados principalmente por actualizaciones en las tarifas de electricidad, gas, transporte público y prepagas. Esto dejó a «Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles» como el rubro de mayor salto (+2,8%), seguido por «Educación» (+2,5%).

La lupa en la «Inflación Núcleo» Más allá del nivel general, los economistas ponen el foco en el IPC Núcleo (que no incluye precios estacionales ni regulados), que se clavó en un 1,8% por segundo mes consecutivo.

• Rocío Bisang (GMA): Señaló que, si bien el dato es positivo y se explica por la reversión estacional, la núcleo en 1,8% sugiere que el proceso de desinflación «pierde un poco de tracción» de cara a fin de año, cuando suelen pesar más las presiones cambiarias.
• Gonzalo Carrera (Equilibra): Coincidió en que el descenso del 2,1% de julio al 1,7% de agosto fue producto casi exclusivo de la menor presión del turismo.
• Federico Filippini: Destacó que es la tercera inflación más baja de la gestión actual y que el verdadero test para el Gobierno ahora será sostener estos niveles de alta frecuencia.

El mercado, por ahora, respira tranquilo. Con un tipo de cambio estable y sin sorpresas en el IPC, los analistas estiman que la dinámica financiera actual tiene margen para sostenerse.